前几天翻看赛力斯2026年半年度业绩预告时十大线上实盘配资，作为蹲守问界M7三年的老花粉，第一反应是愣了半分钟。去年同期还盈利29.41亿，今年一季度还有7.54亿的利润，怎么上半年就预亏15到18亿？扣除非经常性损益后亏损更严重，达到22到25亿，相当于二季度单季就把一季度的利润赔光，还倒贴了二十多亿。
董事长在业绩说明会上提到的亏损理由很直接：上游能源金属涨价导致锂电池成本上升，车用存储芯片从去年的单位成本20元涨到现在的100元，铝合金车身也因为铝价上涨而增加了成本。此外，以前生产燃油车和老款问界的生产线因技术迭代需要改造或废弃，之前投入的资金无法再产生收益，因此做了减值处理，这笔支出也不小。
二季度还有一个因素：整个新能源汽车行业都在卷终端让利，问界也不例外。成本上升、售价下降，两头挤压的是毛利率。尽管问界上半年销量增长至16万多台，占赛力斯总销量的九成，但全年预计销量只有40万台左右。目前问界有五款车型，平均每款车销量不到10万台，这使得产线、模具和供应链的成本难以摊平。
具体来看，M7卖了6.8万台，占四成多，而M5仅售出3258台，份额刚过2%，这款车基本已经边缘化，留着产线也是消耗资金。
除了问界，赛力斯还在布局人形机器人“小赛”，并注册了重庆凤凰智创、与北航的合资公司以及临港子公司，还与火山引擎合作。虽然新业务可以尝试，但现在主业的利润盘还不稳定，摊子铺得太大容易分散精力。券商报告将机器人视为第二曲线，但前提是不要过多挪用主业的资源。
另一个问题是，消费者购买问界的主要原因是华为的智能驾驶系统，三电系统大半来自供应商，车身铝合金也是外采的，轮胎和芯片也都是别人生产的。那么赛力斯在这辆车中的价值是什么？丰田和大众之所以能长期盈利，是因为它们掌握了发动机和变速箱等核心部件。赛力斯现在有自己的超级增程系统和魔方平台2.0，但三电和智驾这些高价值环节仍需逐步掌握在自己手中。
再说出海问题。国内新势力如比亚迪一年销量也只有400多万，赛力斯这种全年40万的规模，只盯着国内市场很难赚到钱。丰田全球年销量超过1100万台，大众也超过900万台，通用福特起亚等车企也不是只守本土市场。赛力斯目前的出海动作还未全面铺开，这条路的具体策略和落地细则尚不清楚。
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